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【必威体育betway周报】3月PPI大幅上涨至4.4%,CPI同比由负转正(2021年4月5日-2021年4月11日)

915 收藏 2021-04-12来源:|必威体育betway
原创
摘要:4%,环比上涨1.6%。本周南华商品指数体育[1.41%,日均成交额较上周减少17.45%。贵金属和软商品板块全部上涨,其它板块涨跌互现。


01

金融市场数据概览

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数据来源:同花顺iFinD,必威体育betway整理



02

本周股市观察

本周沪深300指数收跌2.5%,中证500微涨0.14%,行情分化明显。目前正值一季报披露期,短期市场仍围绕财报做文章,顺周期以及部分估值合理的成长股仍是较优选择。但如去年周报的反复提醒,本轮复苏长度有限,顺周期亦靠近尾声阶段。下半年风格大概率会重新切换,尤其是国内经济在回落后货币政策会从中性重新走向宽松。


关于疫情


1. 国内疫情。据国家卫健委数据显示,截止北京时间4月10日24时,除港澳台外,国内现有确诊286例,其中84例为本土确诊案例,其余确诊病例均为境外输入,本土无症状感染者25例。国内新冠疫苗接种量超过1.6亿剂次。香港疫情方面,近日每日新增确诊数字有所下降,特区政府鼓励安排市民有序接种新冠疫苗。


2. 海外疫情。据WHO和美翰斯·霍普金斯大学数据显示,截至北京时间4月11日16时,累计死亡病例超293万例,累计确诊病例突破1亿3593万例,虽然大部分发达国家已开展大规模疫苗接种计划,确诊人数增速受控,但部分国家如巴西、法国的新增确诊人数仍在上升。全球新冠疫苗接种量超过7.5亿剂次。美国是全球疫情最严重的国家,累计确诊病例超3186万例,死亡病例超57万例。


关于货币政策


1. 截至4月9日,本周央行共进行500亿元逆回购操作,因本周累计有500亿元逆回购到期,央行连续五周实现全口径零投放零回笼。


关于国内经济


1. 4月9日,国家统计局发布,3月份,全国居民消费价格同比上涨0.4%,环比下降0.5%,全国工业生产者出厂价格同比上涨4.4%,环比上涨1.6%。CPI和PPI的涨幅均超预期。


市场结构


3月CPI同比转正至0.4%,PPI同比大幅攀升至4.4%,PPI环比上涨1.6%,创下自2002年以来新高。生产资料价格上涨5.8%,对PPI拉动4.3%,为主要驱动PPI上升的分项。石油、煤炭、化工、有色金属、黑色金属等相关的上中游行业贡献了8成左右。生活资料同环比涨幅较小,工业产业链从前到后的价格传导目前看并不明显。


由于本轮上游资源品价格上涨主要源于疫情期间全球“需求”和“供应”影响不同步,且需求端的贡献更多来自海外,而非国内。因此PPI价格大涨并非源于国内经济过热,对货币政策的掣肘短期仍无需担心(如果PPI上涨传导不到CPI则对货币政策影响不大)。如上文分析,从3月数据来看,产业链从前到后的价格传导还没有发生,国内仍属于温和复苏,因此货币政策的“紧箍咒”仍未出现。最近一轮的16-17年,亦曾发生PPI和CPI的劈叉,由供给侧改革导致的上游资源品价格上涨,并未传导至下游价格。另外,随着疫苗覆盖率不断提升,生产运输逐渐恢复,亦会缓解供需矛盾。国内PPI预计大概率在二三体育交界处见顶。


目前正值一季报披露期,短期市场仍围绕财报做文章,顺周期以及部分估值合理的成长股仍是较优选择。但如去年周报的反复提醒,本轮复苏长度有限,顺周期亦靠近尾声阶段。下半年风格大概率会重新切换,尤其是国内经济在回落后货币政策会从中性重新走向宽松。


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数据来源:同花顺iFinD,必威体育betway整理


目前主要指数中,从估值所处的历史分位的角度来说,中证500指数仍处于中位数以下,其他指数都高于历史中位数。但需要注意一点,由于2020年受疫情影响,企业利润非正常,因此目前所有指数的表观估值都有部分虚高。



03

商品市场概况

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注:涨跌排序按周日均成交额百亿以上品种主力合约计算

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本周南华商品指数体育[1.41%,日均成交额为10720.88亿元(仅计算各品种主力合约成交额),环比减少17.45%。


黑色板块涨跌互现,不锈钢、螺纹钢、铁矿石分别上涨1.09%、0.64%、0.20%,硅铁、锰硅、焦煤分别体育[2.90%、1.84%、1.01%。


能源板块除LPG之外全部体育[,原油、动力煤、燃料油分别体育[2.50%、8.04%、3.35%, LPG上涨1.11%。


化工板块涨跌互现,尿素、甲醇分别上涨4.25%、2.63%,纯碱、橡胶、沥青分别体育[7.36%、3.27%、3.71%。


黄金上涨1.12%,白银上涨1.88%。


有色金属板块除铅之外全部上涨,锌、铜、镍分别上涨2.29%、1.00%、2.72%,铅体育[1.55%。


油脂油料板块涨跌互现,菜籽油、豆油、豆粕分别上涨3.23%、0.47%、0.43%,大豆、花生仁分别体育[3.54%、0.69%。


软商品板块全部上涨,棉花、棉纱、白糖、红枣分别上涨1.66%、1.74%、0.73%、0.67%。


农产品板块涨跌互现,玉米、淀粉分别上涨3.14%、3.45%,鸡蛋、苹果、生猪分别体育[1.57%、0.79%、3.87%。


本周动力煤必威体育betway主力合约一改之前的上涨走势,大幅体育[8.04%。此前,动力煤价格的强势上涨,主要受到供应收紧支撑——安全检查力度扩大、大秦线检修、以及外贸煤补充有限影响,供应预期收紧等。不过,高价引起政策端关注,先是国有煤矿率先降价,随后发改委召开会议,要求按照冬季最高产量组织煤矿生产,并积极组织煤炭运输,提高秦皇岛港煤炭库存水平,此前支撑价格强势上行的供应端支撑已经减弱。此外,目前正处于传统电煤需求淡季,面对价格的持续拉涨,下游企业对高价已经产生消极抵抗情绪。动力煤主力合约价格强势或已发生转变,短期回调整理或延续。


必威体育betway提示: 以上观点仅为我司主观判断,并不构成对任何人的投资操作建议,仅供参考。 

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